自选基金（如何在震荡市场挑选指数基金？）

自选基金(在震荡行情中如何选择指数基金？)

经过一个月的震荡，7月份a股三大指数全部收官，上证综指下跌5.40%，深证成指下跌4.54%。昨日，a股迎来8月开门红，三大指数集体走强，上证综指上涨1.97%，收于3464.29点；深成指上涨2.25%，收于14798.16点；创业板上涨1.55%，收于3493.36点。虽然市场走势难以捉摸，但投资者的交易热情似乎并未受到影响。7月份22个交易日中有21个交易日两市成交额超过1万亿元。8月第一天，两市总成交额达1.51万亿元。(来源:证券日报2021年7月31日)

虽然成交量比较高，但是“如何在震荡的市场中挑选基金”仍然是让大家担心的问题。在小霞之前，我了解了很多选择基金的标准，比如相似排名，基金评级等。，并查看了各种指标，如最大回撤、波动率、历史超额收益等。，但是对于普通投资者来说，要综合判断这些指标，真的很麻烦。那么今天就来说一个简单粗暴的挑选指数基金的武器——博格公式。

(资料图)

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博格公式:影响指数基金

回报率的三个变量

博格公式法由指数基金之父约翰·博格创立，因此也被称为“指数基金的收益公式”。博格公式分析了影响指数基金收益的几个因素。投资者可以依靠博格公式投资利润高增长的产品或利润周期性变化的产品。

约翰·博格提出了指数基金收益的计算公式:指数基金未来年复合收益率=指数基金市盈率年变化率+指数基金年利润增长率+指数基金投资初期的股息率。

先说前两个因素。我们都知道指数是成份股的“一揽子集合”。每个指数都有一个价格，也就是我们通常所说的点。比如7月份上证指数的收盘低点是3397.36。我们可以简单地把指数的点数看成是指数所有成份股的平均值，也就是平均股价。指数市盈率是指数平均股价÷成份股平均利润，即指数平均股价=指数市盈率*成份股平均利润。(来源:wind，2021年7月30日)

我们在投资指数基金的时候，自然希望相应的指数点上涨，所以投资期间的市盈率变化和利润增长率是博格公式的两个重要因素。

那么第三个可变股息率从何而来？我们之前在科普价格指数和收益指数中说过，我们平时看到的价格指数只考虑成份股的涨跌，不计算成份股的分红。但是，分红确实是投资回报的重要来源。因此，在计算指数的实际投资收益时，应加入成份股的分红收益，即股息率。

简单总结一下，博格公式的原理是，投资指数基金的收益主要取决于三个因素:第一个是投资期间的市盈率变化率，第二个是投资期间的利润增长率。这两个变量直接影响我们的资本利得，即成份股的价格涨幅；第三是初始投资阶段的股息率，直接影响我们的分红收益，也就是成份股的分红。

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如何用博格公式选择指数基金？

知道了博格公式的原理，投资者应该如何利用博格公式选择指数基金？其实我们并不需要特别复杂的计算。我们正好可以抓住几个关键点，就是刚才说的市盈率、利润增长率、股息率这三个变量。

指数市盈率可以直接在财经网站或者投资软件上查询。但博格公式考虑的是一个投资期内的市盈率变化，我们无法预测未来。那我们该怎么办？一个简单的方法就是看当前市盈率在哪里，也就是历史百分位数，这个也可以直接在投资软件里找到。如果当前市盈率处于历史低位，未来市盈率上涨空的概率较大；反之，如果当前市盈率处于历史高位，未来市盈率涨幅空可能会更小。但是，要知道现在的市盈率并不是绝对的。比如科技等高增长行业，虽然目前的市盈率看起来很高，但目前看似很高的估值在一两年后可能是正常的，因为其快速的利润增长可以消化目前的高股价。所以要具体行业具体分析，对成长性行业给予一定的估值容忍度。

从利润增长率来看。可分为两类:宽基指数的盈利变化受整体经济景气度影响较大；行业主题指数的盈利预期取决于行业自身的发展空和景气度。我们在投资相关行业主题的指数基金时，要对这个行业的成长性和盈利能力有很好的了解。

上次股息率，我们之前介绍过，可以直接在投资软件上查询。一般股息率越高越好。

综上所述，我们在使用博格公式法选择指数基金时，可以选择历史市盈率低、盈利预期好、股息率高的，从而取得较好的收益率。这样，博格公式法中所有需要考虑的因素都可以直接查询。确实是一种比较简单粗暴的选择指数基金的方法。如果是主动型基金，因为涉及的基金指标比较多，你还是要综合选择小霞之前推出的各类指标，胜率更高。希望今天介绍的方法能帮到你。(全文参考:指数基金投资指南)；腾讯新闻2021年7月10日)

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