什么是白马股(白马股票排行)-环球时快讯

炒股难，持续盈利难。

一个简单的算术，本金一万，你买的股票涨100%，你就能获利一万。当你盈利的时候，有很大概率不会取钱，那么你对股票的投资就变成了2万元。这个时候，当你买的股票跌了50%的时候，你原来的1万元利润就跌回来了。

(资料图片仅供参考)

所以如何避免大跌，选股是关键。一只蓝筹股在行情不好的时候能抗跌，在行情上涨的时候能跑赢大盘。那么什么是白马股呢？边肖教你了解它:

1.营业额增速平稳较快。(参考茅台，年复合增长率约21.76%)

我们打开一支股票，F10查看该股票的财务分析，我们可以看到该股票的历史季度财务报告和年度财务报告。以恒瑞医药为例

恒瑞医药近9年年度财务报告

从上图可以看出，恒瑞医药的营业额从2011年的45.5亿增长到了2019年的233亿。往下看，可以看到“营业总收入同比增长”的数据显示，公司每年的同比增长约为14.13%-33.70%，9年中有6年保持在20%以上，2年在20%左右。乍一看，很优秀。我又算了一下233 = 45.5x (1x) 8，得到x=22.65%。也就是说，公司过去9年的复合增长率为22.65%，且逐年增长，无负增长。这说明公司的业绩增长很稳很快！这是好公司的营业额。

2.扣非净利润增速平稳较快。(参考茅台，年复合增长率也在21.42%左右)

为什么选择扣除扣非净利润增长率而不是归属利润增长率？

在这一点上，我有自己的看法。归属利润包括公司所有年收入减去成本，所以这里有杂七杂八的东西。可能有政府补贴、炒股收益、购买固定资产收益、购买土地收益等。，而这些收入基本上都是一次性出售或者具有很大的不确定性。而且这些收入不能反映一个公司的生产经营状况，会让投资者感到困惑。扣非净利润就不一样了。这个利润是公司真实经营范围内的利润，所有这些利润才能真实的反映公司的盈利能力。

恒瑞医药近9年年度财务报告

以恒瑞医药为例。恒瑞医药扣非净利润从2011年的8.49亿增长到2019年的49.8亿。往下看，可以看到“扣非净利润同比增长”的数据显示，公司全年同比增长约为16.89%-45.05%，9年中有5年保持在20%以上，3年保持在20%以上。不用算，一看就是极好的。这里自己算一下，49.8 = 8.49X (1x) 8，你得到x=24.74%，也就是说公司过去9年的复合增长率是24.74%，每年也是同比正增长。这说明公司主营盈利非常稳定快速！这是好公司扣非净利润。

3.良好的毛利率和净利润率(参考茅台90.84%-92.11%的毛利率)

这个毛利率直接关系到公司的利润。毛利越高越好。如果毛利高且稳定，说明公司有产品定价权或护城河，或管理水平提升等积极因素。众所周知，我们国家的劳动力和原材料基本上都在上涨。在这种情况下，如果公司的毛利率保持稳定，公司的运营是好的，效益是优的。

以恒瑞医药为例

恒瑞医药近9年毛利率

从上图可以看出，恒瑞医药9年的毛利率为81.33%-87.49%，不仅稳定，而且有上升的优势，说明公司的经营效益非常好，这也是公司扣非净利润稳定增长的保障。

4，好感度低，甚至0最好。(参考茅台商誉为0)

商誉是上市公司对其他公司的收购，支付的金额大于收购标的净资产的公允价格。而这个多出来的金额就是商誉。简单来说，A收购B，按照B目前的业绩估值10亿，而A支付了12亿的收购价格。这多出来的两亿就是商誉。

商誉是一个潜在的雷区，因为，如果被收购目标的业绩达不到预期，或者亏损，在无法完成的时候，自然要计提商誉减值准备，这对于一个商誉很大的公司来说是非常可怕的。比如有的公司3季报或往年业绩都挺稳定，但突然下一季度出年报，造成大面积亏损，有的亏损比往年赚的利润总和还多。这个基本原因是商誉受损。

所以还是那句话，远离高善意。但是几乎所有的并购都是有商誉的，所以我们在选择投资公司的时候，一定要看这个财务指标。数值越小越好，0最好。

以恒瑞医药为例。恒瑞的商誉为0。这是最好的善意。比如血王上海莱士之前，商誉53.91亿，而2019年上海莱士营业额只有25.8亿，净利润总额只有6.08亿。但面对53.91亿的商誉，如果商誉减值53.91亿，业绩直接变旺。所以要避免投资这类公司，至少要知道这只股票有雷雨风险。

5.合适的市盈率，理论上越低越好。(参考茅台48.4的市盈率)

市盈率是股票价格除以每股收益的比率。这个值越小，当前股价就越安全合理。理论上，如果市盈率为1，说明公司没有被高估或低估，但上市公司不可能市盈率为1，永远大于1。

但是，请注意，这个市盈率是相对的。高科技新兴市场行业，市盈率往往很高，100倍的市场给正常市盈率。传统行业，比如银行，目前四大行的市盈率只有5-6.4倍，市场并不认为被低估。所以这个度要看行业、公司营业额增速、扣非净利润增速、产品护城河、R&D等诸多因素，要自己把握。在一个特定的行业，需要和龙头比较才能知道一个公司的市盈率是否合理。

比如新兴的CRO行业，药明康德是龙头，市盈率75.92倍。近五年扣非净利润增长约62%。同行业中，石爻科技市盈率87.24倍，近五年扣非净利润增长38.23%。药明康德因为体量巨大，从未来5-10年的增长速度来看，基本上不如增长更快的石爻科技，所以市场给予石爻科技更高的市盈率是合理的。当然，这种合理性当然要求石爻科技保持目前的业绩增长速度。如果石爻科技达到150的市盈率，扣非后净利润还是38.23%，那么显然这个市盈率被高估了，这就是为什么。

所以这个市盈率怎么判断，要自己综合评估。

6.判断一个公司好坏的指标有很多，比如净资产收益率、护城河、R&D费用、市场规模等。，但是我觉得以上五个指标都可以体现出来。并且最终体现在公司的业绩上，也就是公司的营业额，扣非净利润这两个最终指标上。盈利，大幅盈利，高增长率盈利，高增长率，稳定盈利是关键。

判断一个公司好坏也有一些指标。如果你有好的指标，请在评论区留言学习。

重申一下，本文纯属作者个人观点，不构成炒股建议。如果买卖股票，请自行承担后果！